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新流媒体服务业的竞争 沃尔玛退出成就亚马逊的成功

作者:香港六肖中特官方公
发布时间:2019-02-01 00:05
  摘要:亚马逊在物流和快速增长的内容预算方面进行了大量投资,建立了强大的订阅服务。

  沃尔玛希望通过推出自己的流媒体服务来挑战亚马逊。

  最近有报道称,由于投入巨大,沃尔玛退出了新流媒体服务的竞争。

  这对亚马逊来说是一个巨大的胜利,因为它将在零售和流媒体结合的订阅业务方面拥有垄断和强大的护城河。

  投资者应着眼于未来的订阅收入范围。按年率计算,到2020年底,订阅收入可能达到300亿美元。

  亚马逊(Amazon)凭借强大的交付平台和对流媒体业务的大规模投资,建立了强大的订阅业务。沃尔玛(WMT)想通过开创自己的流媒体业务来挑战亚马逊的主导地位。然而,最近的报道显示,沃尔玛正在放弃推出自己的流媒体服务。这一举措背后的主要原因是,即便是一个不太成功的流媒体服务,也需要巨额投资。即便亚马逊报告未来营收增长放缓,强劲的订阅业务和利润率的改善应该会对其股价有所帮助。

  去年,当沃尔玛(Walmart)考虑推出一种新的流媒体服务的可能性时,许多分析师建议,其它零售商也可以将其零售业务与内容服务结合起来。通过复制亚马逊的剧本,这些零售商希望获得强大的订阅收入流。亚马逊过去12个月的订阅收入为133.8亿美元。

  现在越来越明显的是,任何其他零售商都很难复制亚马逊的零售和内容平台。过去几个季度,亚马逊的订阅收入已经增长了近50%。随着沃尔玛退出流媒体服务,亚马逊应该在其订阅领域获得更强大的定价权。

  复制亚马逊的成功

  在过去的几个季度里,沃尔玛一直在竭尽全力与亚马逊竞争。沃尔玛并没有回避在国际地区的大笔投资,同时也在确保自己有一个体面的机会与亚马逊竞争。2018年8月,沃尔玛斥资160亿美元收购了印度领先的电子商务平台Flipkart的多数股权。这笔巨额投资是为了获得相对于亚马逊印度公司的优势,亚马逊印度公司也在该地区进行了大量投资。

  在过去的几个月里,我们听到了各种各样的报道,其中提到沃尔玛计划进入流媒体领域。这将为沃尔玛提供一项具有竞争力的服务,以挑战亚马逊的优质会员资格。沃尔玛已经在投资改善其配送平台,而强大的流媒体平台将为客户提供Prime以外的良好选择。然而,沃尔玛现在正在退出这一战略,因为建立一个合理的流媒体服务需要巨额投资。

  Netflix在2018年投资了120亿美元,现在计划在2019年投资150亿美元。同样,苹果和迪士尼也将加大在这一领域的投资。亚马逊在2018年还在内容上投入了近50亿美元,并将寻求增加这一预算,以保护其市场份额不受新竞争对手的影响。

  考虑到这些巨头的竞争水平,沃尔玛决定不推出自己的流媒体服务也就不足为奇了。这使得亚马逊成为唯一一家能够在单一订阅服务中同时提供在线零售和流媒体服务的公司。

  随着沃尔玛退出这一冒险,现在很明显,任何其他零售商都很难在订阅领域复制亚马逊的战略。唯一可能考虑流媒体平台的零售商是Costco。沃尔玛的12个月现金流落后于180亿美元,而Costco的ttm现金流仅为30亿美元。当像沃尔玛这样的零售商发现很难证明流媒体服务的成本是合理的时,很难想象Costco如何开始在内容上投资数十亿美元。

  亚马逊订阅业务的未来

  虽然亚马逊的AWS备受关注,但我们不应低估Prime的潜力。上一季度,亚马逊的订阅服务收入为36.9亿美元。剔除外汇因素后,这一数据较上年同期增长52%。该公司在过去几个季度也显示了类似的增长速度。如果亚马逊能够在未来几个季度实现类似的增长,我们预计到2020年底,订阅服务收入将达到300亿美元。

  亚马逊的订阅业务有一条非常大的护城河,因为很难复制该公司建立的零售和内容平台。另一家公司不太可能在交付和内容方面向客户提供类似的价值。我们可能会看到一个大型零售商和一个流媒体巨头之间的未来交易,然而,由于这些服务的完全集成,亚马逊应该仍然占据上风。

  Echo设备的普及和Alexa的增长可以帮助亚马逊超越苹果(Apple),后者位居第二,仅次于Spotify。智能音箱和音乐流媒体的巨大市场份额将进一步扩大亚马逊的生态系统,使其有别于沃尔玛和其他在线零售商。

  今年晚些时候,我们可能会看到苹果(Apple)、迪士尼(Disney)和美国电话电报公司(AT&T)推出大型流媒体服务,它们都计划在流媒体服务上投入巨资。谷歌还在全国范围内扩展其Youtube电视服务。这是近年来我们在任何行业看到的最激烈的竞争之一。另一方面,它们都将争夺有限的客户资金。每个家庭的流媒体预算不太可能迅速增加,以获得所有不同的流媒体服务。

  广告与国际市场

  随着市场饱和,这些公司中的大多数将不得不重新考虑内容投资。由于广告业务的快速增长,亚马逊处于非常有利的地位。零售平台为亚马逊提供了关于客户偏好的深入信息。这可以用来投放定向广告。任何一家大型流媒体播放器都不可能向广告商提供类似的平台。

  最终,我们将看到亚马逊在未来两年内增加内容预算,因为该公司巩固了其作为获得多样化订阅收益的最佳选择的地位。随着流媒体行业趋于饱和,我们应该会看到该领域剩下的大玩家越来越少,竞争也会减少。一个不那么拥挤的流媒体服务市场将使亚马逊能够改善其对客户的价值定位,并利用广告和零售平台。

  亚马逊还在扩大其在国际地区的主要会员。拥有强大的原创内容库将使公司有别于其他电子商务选择。目前,一些国际地区的贵宾会员费相当低。在澳大利亚,贵宾会员费为每年54澳元或39美元。同样,在印度,贵宾会员每年只需1000卢比或15美元。该公司是前期加载的主要利益,这意味着国际客户得到的利益几乎与美国国内客户相同。

  这一战略使该公司相对于其他竞争对手具有明显的优势。拥有更强大的Prime会员基础和更强的流媒体能力,也将有助于亚马逊在一些面临监管困难的国际地区留住会员。

  在其他竞争对手面临类似沃尔玛(Walmart)的问题之际,注意到亚马逊未来几个季度的内容战略将非常重要。从长远来看,我认为亚马逊在流媒体领域处于市场领先地位。该公司可以将更大的自由现金流转移到这一领域,并利用迅速扩张的广告平台。

  投资者视察

  沃尔玛决定不建立新的流媒体服务是亚马逊的一大胜利。这表明,要建立一个成功的交付和流媒体平台,需要很高的准入门槛和巨大的投资。其他零售商也不太可能复制亚马逊的战略。这增加了亚马逊订阅业务的潜力。未来增加到这一细分市场的服务也会提高客户的价值,给公司更大的定价权,从而增加订阅成本。

  来源:美股研究社

  
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