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徐忠:我国经济投资占比下降 不等于投资绝对量下降

作者:香港白小姐资料大全
发布时间:2019-01-12 15:47
  新浪财经讯 1月12日 第二十三届中国资本市场论坛在北京举行,本届论坛的主题为《资本市场与现代金融体系》。中国人民银行研究局局长徐忠出席并发表演讲,以下是演讲实录摘要:

  我们发现政府投资,房地产投资,对其他投资,尤其是制造业投资的挤出,可能造成投资部门技术进步的下降。消费占比稳步上升,尤其是高质量投资,在调整短期经济作用仍然非常弱。

  第二一刀切去杠杆是主要矛盾之一。我国经济运行的环境明显变化,经济下行的压力明显加大,一刀切去杠杆引发有效经济不足,成为我国当前的主要矛盾之一。对这一举措我们需要准确的把握,需要平衡好短期需求目标和中长期结构性改革的目标,而这两个目标之间的纽带,就是有效的投资管理,尤其是要处理好和地方社会的关系。去年以来地方债增加过快,从我理解,我国的地方政府债务本来是可控的,我们需要警惕这方面的风险。分析地方债务核心应该是净资产而非规模,缺乏资产变现的动力,以及用来偿还债务的渠道。清理地方债务操之过急,经济下行压力滋生地方政府资产下降,使得地方政府面临危险和不确定性上升。市场对不确定性反应导致利率的上升。

  我举个例子,如果地方政府原来一个项目收益率是五点几,通过融资,原来算是地方政府债务百分之三点几就可以了,是可以持续的。现在你说地方政府融资成本8%到9%以上,本来没有风险,导致风险。

  第三处理好预算软约束的问题。长期以来政府和国有企业投资对拉动我国经济增长做出了重要贡献,但是由于存在预算软约束的问题,政府和国有企业投资效率质量整体偏低,对提高全要素生产力和潜在生产贡献不足,导致了投资效率下降。打破政府和国有企业预算的软约束,这也是提高投资效率和投资质量降低杠杆率的重要基础。

  总体来看,我国经济投资占比下降,并不等同于投资绝对量下降,当前推动可持续高质量发展背景下,投资质量以及技术进步的提升更为重要,因此我们可能需要进一步推动结构性的改革,深化巩固供给侧结构性改革,优化产业结构,优化投资结构,合理控制杠杆,处理预算软约束的问题,推动以市场化为导向的各项改革进行创新。这一过程当中政府尤其是地方政府投资规模与债务扩张是一面,金融体系在创新优化资源配置的效率方面存在一些问题,这也许就是习总书记强调金融工作,把握服务于经济社会发展,避免经济脱实向虚重要初衷所在。

  点击进入专题: 第二十三届中国资本市场论坛

  
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