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周评:美股连续三周收高 财报季将考验经济成色

作者:平特一肖区
发布时间:2019-01-12 15:58
  受到中美贸易磋商利好以及美联储(Fed)将对加息保持“耐心”的鸽派表态推动,美股本周大幅收高,并已连续三周上涨。

  本周,道指(.DJI)(DIA)上涨2.4%,标普500指数(.INX)(SPY)上涨2.54%,纳指(.IXIC)上涨3.45%。

  截至周四,美股录得连续第五日上涨。华尔街“恐慌指数”Cboe标普500波动率指数(VIX)(VXXB)周五收报18.19,本周大幅回落近15%,目前已低于历史平均水平。

  周四,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)反复强调会在利率问题上保持耐心,并体现出灵活性。这与此前一天公布的12月FOMC会议纪要中的内容如出一辙。纪要显示,“少数与会者”明确表态青睐不加息,因为并无通胀上行压力的迹象(注:周五公布的美国12月CPI环比下降0.1%,同比增长1.9%,均符合市场预期) 。

  圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示,他对经济的最大担忧是决策者过度加息,不认同美联储12月的加息决定以及联邦公开市场委员会(FOMC)政策声明措辞。做为美联储中有名的“鸽派”,Bullard今年拥有FOMC货币政策投票权。

  美联储官员本周密集发声,多位拥有今年货币政策投票权的票委做出了与“保持耐心”类似的表态。

  美国股市本周快速、连续的反弹,带动其他主要国家和地区股市走升。香港恒生指数、日经225指数本周涨幅均超4%。欧洲股市(EZU)也上涨超过1.5%。

  上证综指(000001)本周延续上涨,收高1.55%。权重蓝筹上证50周涨1.72%,创业板指(399006)周涨1.32%。

  12月中国CPI同比升1.9%,低于市场预期的2.1%,同比增速为6个月最低。12月PPI同比升0.9%,低于预期的1.6%,创2017年以来新低,中泰证券宏观固收表示,现阶段需要警惕通缩重来。点此查看中国部分经济指标最近两年走势。

  本周,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。媒体此前报道,这次磋商原计划为两天:即北京时间7日和8日,但最后延长至9日。尽管双方至今未透露更多细节,但市场普遍反应正面。

  据媒体报道,美国财长姆努钦(Steven Mnuchin)周四表示,中国国务院副总理刘鹤“很可能”于一月稍晚前往华盛顿进行贸易磋商。外交部发言人陆慷回应称:“目前中美双方正就中美经贸磋商的下一步安排保持着密切的沟通。”

  伴随风险资产的逐渐回暖以及美联储日益鸽派的态度,美元本周延续弱势,接近去年10月末点位。美元指数(DXY)周五收报95.66,周回落0.57%,已连续四周下跌。

  本周,在岸、离岸人民币大幅升值。在岸价(USD/CNY)刷新去年7月以来新高,本周累计升值近1200点(pips),创2005年汇改以来最大周涨幅,此前涨幅记录为2017年9月4日当周的1062点。

  COMEX黄金期货(GC)2月份交割的合约周五收报1287.9美元,本周累计上涨0.13%。美元走弱助推金价(XAU)连续四周收高。数据显示,12月中国官方黄金储备自2016年10月以来首次上升。

  周五,美国10年期国债收益率收报2.71%,较上周回升4BP(0.04个百分点)。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报2.55%,周回升5BP。债券收益率与价格走势相反。

  截至周五收盘,美国10Y-2Y国债收益率利差为16BP。12月上旬,这一用于监测长、短期利差的重要代理曾收窄至9BP,为十一年来最低水平。

  本周,国际两大原油期货合约大幅飙升。周五,国际基准ICE Brent原油期货(OIL)主力合约收报60.53美元,周涨5.36%。美国NYMEX WTI原油期货(CL)主力合约收报51.7美元,周涨7.02%。

  截止周四,油价录得连续八日上涨,创出近十年来最长连涨纪录。路透社评论油价走高时指出,贸易形势好转的希望和OPEC+减产都支持了油价走高。《华尔街日报》报道,沙特计划将其原油出口量在11月基础上(约790万桶/日)削减80万桶/日,目的在于使油价重返80美元上方。

  截至12月31日的交易员持仓报告(COT)显示,ICE布伦特原油期货合约的投机净头寸为165,154手,较上一周增加了8,063手。上周,该期货合约投机净多仓刚刚终结三周连涨。 

  📅下周将公布的重要数据、事项及提示有:周二,英国议会就脱欧协议投票表决,12月美国PPI;周三,美联储褐皮书;周四,中国四季度GDP,12月欧元区CPI,12月美国营建许可,1月费城联储制造业指数;周五,12月英国零售销售,美国工业产出。

  📅下周将公布财报的大公司有:周一的花旗集团(C);周二的富国银行(WFC)、摩根大通(JPM);周三的嘉信(SCHW)、美国银行(BAC)、贝莱德(BLK)、高盛(GS);周四的奈飞(NFLX)(盘后)、摩根士丹利(MS)、美国运通(AXP)(盘后)。

  下周,市场焦点将转向美国公司去年四季度财报。减税对经济刺激作用的消退以及贸易战潜在影响的发酵,使得市场已普遍预计业绩将有所回落。

  据CNBC报道,2018四季度,美股公司盈利同比增速预期为14.7%,虽然仍是双位数涨幅,但较2018年前三个季度的20%+逊色了不少。

  路透社则预计,2018年全年美股整体盈利同比增速为23.5%,预计2019全年的增速均值将降至不到7%,今年一季度的盈利增速预期只有3.9%。有评论称,即将开始的四季度财报季是一个重要的过渡期,美股将从2018年强劲的双位数盈利增长切换至今年的个位数。

  FactSet数据显示,标普500指数成份股公司已发布的四季度盈利指引略高于过去的平均水平,而该季度营收指引略高于平均水平。

  高盛的分析师Karen Holthouse在报告中称,苹果公司(AAPL)最近的声明提到了贸易方面的担忧和宏观因素,麦当劳(MCD)在11月底的一次活动中承认,该公司在中国的增长趋势正在走软。高盛的宏观团队预计,受到消费的影响,中国GDP增速将继续放缓。这些因素对跨国公司,尤其是对海外市场有着大量敞口的美国公司(如:波音、卡特彼勒等) 而言,将产生怎样的影响,也值得投资者密切关注。

  本周,美国总统特朗普与国会民主党人关于美墨边境墙的博弈仍在继续。当地时间11日,美国政府部分关门进入第21天,成为美国史上政府停摆时间并列第一长的一次。不过也是在11日,特朗普突然一改此前几天反复表示会很快宣布国家紧急状态的说法,称自己不打算立即这样做。

  据悉,美国上一次联邦政府关门21天之久还是1995年底到1996年初的克林顿在任时期。而迄今为止,特朗普与国会民主党人之间就边境墙的分歧,还没有任何有望达成协议的迹象,两党间除了互相指责也毫无实际进展。

  美银美林(BofAML)经济学家Joseph Song表示:“我们认为最终会达成协议,美国政府也会重新开张,但那只会在政府关门造成经济、财政或者政治痛苦之后。政府每关门两周,美国GDP就会下降0.1个百分点,并且联邦政府开支与投资项目的延迟还会在将来造成一些拖累。”

  此外,下周英国议会将就英国脱欧协议进行表决投票。目前来看,首相特蕾莎-梅(Theresa May)难免会遭遇决定性的失败。如果议会否决脱欧协议,英国将滑向在3月29日在没有任何新贸易安排的情况下脱离欧盟。根据官方分析,这种无序脱欧可能会使英镑跌幅高达25%,房价下跌30%,并有引发经济衰退的风险。

  (线索Clues / 李涛)

  

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